8月19日，三只松鼠(300783)发布半年报显示，其上半年营业收入、净利润双双下滑，暂停门店扩张。有业内专家表示，业绩下跌、关闭门店、股东减持可能反映出公司部分业务有所收缩，而深层次产业现状是零食企业供过于求，“舌尖上的零食”跑马圈地时代结束，进入精耕细作阶段。

　　上半年营收同比下降21.8%，净利润同比下降76.7%

　　90后上班族郭女士经常一边看电视，一边吃零食。类似她这样，一些人从休闲零食中获得快乐，也给三只松鼠这样的企业带来了生意。

　　华商报记者查询发现，三只松鼠半年报称，2022年上半年营业收入41.14亿元，同比下降21.8%，归属母公司净利润8213.43万元，同比下降76.65%。休闲食品销售量为4.19万吨，下滑了15.52%。

　　对于营收变动原因，三只松鼠称，线上平台流量下滑，人群持续分化；聚焦坚果后SKU缩减；疫情导致部分物流仓库发货受限，影响电商整体营收，公司持续重视电商业务并将推动向用户运营转型。

　　对于利润变动原因，三只松鼠称部分原材料价格、运费上涨，影响毛利率；对辐射疫情区域仓库的滞留产品进行处置；为夯实坚果心智，投入超亿元品牌推广费用，较大程度影响当期利润；关闭部分门店带来押金折损及装修摊销、拆铺等费用；2021年事业合伙人持股计划及限制性股票激励计划于报告期内列支股份支付费用超3000万元。

　　财经评论人士屈放分析，从财务数据看，三只松鼠的财务情况可能不那么理想。可以看到，2022年上半年营业收入和归属母公司净利润同比都有下降。

　　也有分析师表示，从财务报表看，业绩下滑跟广告费关系很大。

　　大股东减持，股价下跌，市值缩水

　　华商报记者注意到，就在公布半年报前不久，三只松鼠还公告称，持股5%以上股东拟减持不超6%公司股份。

　　7月29日晚间，三只松鼠公告称，公司股东LTGROWTHIN-VESTMENTIX(HK)LIMITED拟减持公司股份合计不超过2406万股，占公司总股本比例不超过6%。截至公告披露日，其持有三只松鼠股份5764.4万股，占公司总股本比例14.38%。对于减持原因，三只松鼠表示，系股东自身资金需求。

　　三只松鼠2019年7月挂牌创业板，发行价14.68元/股，随后最高涨至91.09元/股，总市值超360亿元。而8月19日收盘，三只松鼠股价报20.21元/股，总市值81.04亿。与2021年8月同期的40元附近相比，股价已经大幅下跌约50%。

　　在业绩下滑的同时，近期有网友发文称，三只松鼠重庆熙街店在招聘店员和营业员时，要保持“松鼠式微笑”，为主人主动提供服务。此事件引发热议。

　　三只松鼠重庆熙街店店主回应称：意思就是时刻要面带微笑，热情对待客人，同时需要对顾客喊主人，看个人接受度，接受不了的不能通过试岗。

　　华商报记者查询了三只松鼠的视频号等，发现确实有员工喊主人等话语。另外，此前三只松鼠曾经邀请明星沈腾、杨迪、胡可、毛不易等人做宣传。

　　财经评论人士王建红分析，今年一些行业消费需求放缓，加上疫情影响，以及高温天气等，一些居民减少了出行和到店消费的频次，零售消费不理想，类似三只松鼠这样的企业销售也受到影响。也有专家表示，开始关店、暂停扩张，说明“零食贩子”不好当。

　　西安有门店已撤出商场 上半年全国关店56家

　　8月19日华商报记者在大雁塔大悦城实地探访这里的三只松鼠门店，发现显示“商户暂停营业”。华商报记者拨打该店的电话咨询，一位女士接电话说，大雁塔附近这个三只松鼠店已经关了。记者问，是暂时关门不营业还是其他原因。她回复说好像已经撤店了，这是公司的决定，目前如果要在三只松鼠门店买东西可以去其他的店。

　　实际上，不只在西安等城市有撤店现象，从三只松鼠的公告来看，全国许多地方也出现了关店的情况。

　　三只松鼠公布的2022年上半年年报提到，在线下，上半年三只松鼠关闭了多家门店。公告显示，上半年三只松鼠新开线下“投食店”(即自营实体店)1家，关闭56家。截至期末“投食店”累计85家，实现收入3.39亿元。上半年联盟店(即加盟形式实体店)新开37家，闭店182家。截至6月30日累计联盟店780家，实现收入2.98亿元。

　　报告显示，上半年三只松鼠关闭的56家“投食店”主要集中在长三角地区的江苏和浙江，分别关闭了12家、9家店铺。关闭的联盟店主要集中于江苏、山东、湖北、安徽等省份，关闭门店数量分别为35家、25家、21家、21家。

　　三只松鼠表示，关店的主要原因系疫情和SKU缩减，对门店客流与产品丰富度带来影响。公司基于转型战略，对门店策略由过去的规模化、粗放型扩张，转向优质店铺的可持续经营，因此对现有经营情况欠佳的门店进行了主动优化。

　　在三只松鼠2021年年度报告中，其线下销售情况显示，2021年三只松鼠投食店新开12家，闭店43家，实现营业收入8.18亿元，较上年同期下滑6.39%。联盟店新开341家，闭店288家。

　　根据2022年上半年半年报，“投食店”陕西1家，关闭门店数量1家。联盟小店中，陕西省门店13家，新增门店数量2家。

　　广州市北京路天河城三只松鼠直营店工作人员对媒体表示，目前三只松鼠在广州仅有两家门店，此前位于天河区石牌的三只松鼠百老汇店已经停止营业，近期受到疫情影响，门店客流量并不多。

　　另据三只松鼠部分加盟商反映，相对产品线上价格，刨除租金、运营等成本后，线下渠道拿货价格优势不明，甚至导致加盟商选择闭店。

　　华商报记者在三只松鼠的投资者互动平台看到，今年5月，有投资者提问：发现家门口的门店关闭了，之前看公司的公开信息是优化门店，优化后会继续加大开店力度吗？对此，三只松鼠回复，从高质量发展的角度审视，过去门店规模化、粗放型的发展模式存在问题，为此公司已全面暂停门店扩张，并且大力度关停不符合长期定位、业绩不佳的门店，下一步将着力提升单店盈利能力，聚焦优质门店的高质量发展。

　　同质化竞争时代，休闲零食行业比拼下半场

　　零食行业的整体情况如何呢？

　　华商报记者查询发现，《2022年中国休闲零食行业报告》的数据显示，近七年来，国内休闲零食市场每年的复合增长率均维持在11%以上，预计今年市场规模将突破15000亿元。

　　Mob研究院发布的《2022年中国休闲零食行业报告》则认为，休闲卤制品、烘焙糕点和坚果炒货集中度仍待提升。三只松鼠等全品类零食品牌营收近百亿，但增收不增利，销售费用较高。从行业趋势看，零食健康化为主流趋势，行业将更重视研发与供应链能力，差异化和健康化的休闲零食将占据消费者心中“C位”。

　　“无论线上还是线下，零食店面临激烈的竞争，甚至同质化竞争，”王建红注意到，各类零食店铺入局者越来越多。三只松鼠早期通过呆萌、轻松等互联网方式火爆，满足了一些年轻消费群体对坚果品类产品的预期，随后投入资金做研发、玩直播、参与综艺节目、玩新花样，但企业仍面临产品创新能力不足的困境。

　　王建红分析，今年以来，因为疫情等多方面因素的影响，消费者的口袋明显捂得紧了，很多人对价格敏感，因此类似三只松鼠这样的企业接下来可能会下沉三四线城市甚至县城、乡镇，但需要不同价格的产品和营销计划。一方面，线上获客成本越来越高；另一方面，铺设线下门店以后，遇到疫情，人流量减少，加上年轻人往往没时间逛街，就显得颇为尴尬。

　　中国食品产业分析师朱丹蓬表示，三只松鼠线上销售、线下销售占比悬殊，说明企业并没有做到线上与线下资源互融共通，更没有做到线上与线下的互补。

　　财经评论人士严跃进认为，业绩下跌、关闭门店、股东减持可能反映出公司部分业务有所收缩，而深层次产业现状是零食企业供过于求，跑马圈地时代结束，休闲零食进入全渠道营销和精耕细作时代，接下来比拼的是企业的耐力和创新。 华商报记者 黄涛 文/图

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　　不管赛道多么拥挤，食品安全是零食行业的底线

　　近年来，在零食赛道出现了三只松鼠、良品铺子、大口小口等品牌，由于规模化的扩张，赛道越来越拥挤，市场的供求关系也在变化，甚至在一些地方的市场已经是供大于求。

　　但不管如何，既然身处食品领域，食品安全才是核心。不管赛道多么拥挤，食品安全是零食行业的底线。

　　查询此前报道可以看到，三只松鼠食品安全问题频出，曾经多次被监管部门点名。

　　2017年1月，中消协公布对上年“双11”网络购物商品质量测试的评价报告，144款样品中有34种存在问题，其中就有三只松鼠。

　　三只松鼠在2020年年报的“食品质量控制风险”中也提到，“在公司日常经营过程中，可能存在上游供应商未按有关法规及公司要求进行生产，质量控制制度和标准未严格执行、生产和检测流程操作不当等现象，从而导致不能完全规避食品质量安全控制风险”。

　　当然，企业的初衷应该都是希望食品安全、可口，但是产品仍然出问题，说明在生产、加工、运输、储存等环节可能存在漏洞，需要加强供应链各方面的风险管控。

　　更深层次的问题可能是代工模式存在问题。三只松鼠主要依靠“代工+品牌”模式下成长，虽然现在建立自有工厂，但仍然无法完全代替“代工”，多而分散的代工厂很难监管到位，企业无法盯住每个代工厂的每个环节，因此食品安全存在风险。

　　随着各路资本抢滩，休闲零食行业竞争会更加激烈。比拼产品、服务和质量，必须做好全产业链品控，保障食品安全，这才是零食行业的底线。 胡晓军 黄涛