近期的A股是跌跌不休，让投资者困惑不已。一年一度的A股年报预告已在上周收官，2700余份业绩预告，呈现“四六分化”，最赚钱公司依然是贵州茅台。

　　华商报记者注意到，陕西有39家上市公司披露年报预告。其中，10家业绩预喜，29家预计亏损或业绩下降。

　　贵州茅台每天净赚2亿多

　　成“赚钱王”

　　Wind数据显示，共有2784家上市公司披露年报预告，其中1159家业绩预喜，占比41.63%。

　　这一预喜比例略高于上年度业绩预告期——2022 年预喜比例为39.79%。但整体而言，2023年业绩预告仍呈现“四六分化”，由此反映出，不少上市公司经营承压的现实。

　　按预告净利润上限看，最赚钱10家公司是：贵州茅台、中国神华、宁德时代、比亚迪、格力电器、中远海控、紫金矿业、建发股份、京沪高铁、立讯精密。

　　A股“股王”贵州茅台，2023年净利润突破700亿大关，每天净赚约2.01亿元。

　　“煤王”中国神华、“新能源一哥”宁德时代，分别排在盈利榜二、三位。业绩表现方面，中国神华预计2023年净利润下降12.6%-16.9%，宁德时代则预计增长38.31%-48.07%。

　　当然利润底子厚，不等于业绩跑得快。“预增王”丽江股份，受益于旅游市场复苏、游客接待量回升，旗下景区索道、酒店和印象丽江等营收上升，预计业绩增长超过50倍。

　　位居预增榜次席的惠城环保，业绩同比增长5398.06%~6206.6%，主要因新建项目建成投产。

　　得益于燃料价格下降以及新项目投产，赣能股份的业绩预告十分亮眼。2023年，赣能股份预计盈利4.3亿元-5.3亿元，同比增长3938.17%-4877.27%。赣能股份并非个例，华电国际、江苏国信等跻身预增榜前十的电力企业，燃料成本下降同样是拉动业绩的共性因素。

　　房地产及关联行业成为亏损“重灾区”

　　2700余份年报预告里，除41.63%业绩向好，还有近六成公司预警。其中，1064家公司预计亏损，688家公司预亏超亿元，101家预亏超10亿元，1家或超百亿。

　　市值不足60亿元的合力泰以最高120亿元亏损成为年报“暴雷王”。主营触控显示、电子纸显示产品的合力泰表示，对可能发生减值损失的应收款项、存货及固定资产、商誉等资产进行了减值测试和分析，减值对利润总额的影响金额合计约74亿-94亿元，直接导致公司2023年期末净资产可能为负，并由此可能被实施退市风险警示。

　　多数亏损公司在谈及业绩变动原因时都提到行业变化因素，尤其是房地产及相关行业。预亏榜前十，有一半是房地产公司，包括绿地控股、华夏幸福、金科股份、华侨城A、首开股份。这5家房企，预计亏损额分别都在50亿元以上。进一步来看，披露年报预告的房企共有58家，其中35家预计亏损。预亏10亿元以上的还有ST世茂、中南建设、迪马股份、金融街、光大嘉宝、南国置业、中洲控股、大悦城、中交地产和华远地产。

　　房地产上游的钢铁行业同是亏损重灾区，鞍钢股份、本钢板材、重庆钢铁、安阳钢铁、马钢股份等多家企业预告超10亿元巨额亏损。其中，鞍钢股份预计亏损额最大，约32.57亿元。

　　克而瑞指出，上市房企利润率持续摊薄的原因有：历史高地价、低利润项目影响仍在持续传导；地产销售去化压力大，不少房企打折促销、以价换量，加剧了增收不增利；而且，行业下行背景下，存货及投资物业账面价值缩水，房企对部分项目和股权投资计提资产减值损失。

　　“目前楼市仍在筑底盘整、负面出清的过程中，叠加低毛利销售资源仍在逐步进入竣工交付，预计房企盈利将持续承压。从部分头部房企预判，形势并不明朗。”克而瑞称。

　　业绩“暴雷”一大通病：逾400家公司资产减值

　　梳理预亏公告，上市公司盈利难主要集中在五个方面：国内外宏观环境变化、行业周期影响、市场需求收缩、原料成本上升、计提大额资产减值。

　　尤其值得注意的是，“计提大额资产减值”成为拖累诸多企业业绩的一大通病。Wind数据显示，2700余份年报预告中，超过400份提及了“资产减值”，相当一部分公司业绩因计提大额资产减值准备而导致业绩“变脸”。例如，绿地控股、纳思达、中国一重等多家公司涉及大额资产、商誉减值计提，使原本前三季度盈利转为全年亏损。

　　还有盈转亏是因电信诈骗。例如，海普瑞预计2023年亏损6.47亿元~9.24亿元，原因即包括海外电信诈骗相关事项及肝素行业整体订单需求下滑计提存货跌价准备的影响。

　　财税专家、西北工业大学管理学院企业导师仝铁汉表示，上市公司计提大额资产减值现象集中，主要原因有三个：一是企业受外部环境影响，或因自身经营状况不佳等所致，导致资产出现减值而需要计提减值，如企业原材料、产成品、固定资产等出现贬值损失；二是部分企业在以前年度对外投资或并购中出现支付对价过高、没有达到预期效果而因此计提商誉减值，尤其在跨界业务中出现的概率较大；三是不排除存在财务洗澡、没有合理计提资产减值从而存在调节甚至操作利润可能。

　　那么，如何判断上市公司大额减值计提是否合理？

　　仝铁汉指出，首先要看上市公司计提减值过程中所适用的会计政策、会计准则是否正确，如果人为不当计提，就会造成会计利润失真的现象。

　　其次，要关注资产减值确认的时间是否规范，会计制度规定了企业应定期或至少在年度终了检查各项资产合理预计各项资产可能发生的损失，再根据可能发生的资产损失计提资产减值准备。如果公司在自己需要的时间计提适当尤其是大额的减值准备，就可能存在人为操纵利润的嫌疑。

　　再者，如果一家公司连续几期都存在要么大额计提减值准备要么再冲回大额的减值准备，可能就存在一些问题，应引起投资者的关注。

　　陕西39家公司披露年报预告

　　通源石油成“预增王”

　　陕西有39家上市公司披露年报预告。其中，10家业绩预喜，预喜率26%，其余29家预计亏损或业绩下降。

　　有10家陕西上市公司，预计2023年净利润超亿元。

　　其中，美畅股份、西部证券预计最大利润额超过10亿元。究其原因，美畅股份业绩源于电镀金刚线销量增长及政府补助、闲置资金理财收益等非经常性损益；西部证券则是在2023年自营投资业务收益增幅较大，公允价值变动收益扭亏为盈。目前，陕企一些传统利润“大户”，如：陕西煤业、隆基绿能、陕西建工、西安银行等年度业绩目前尚未披露。

　　业绩“预增王”是通源石油，预计2023年净利润5000万元~7000万元，124.42%~214.19%。作为陕西老牌油田增产服务企业，2023年拉动通源石油业绩原因有三：一是油气行业延续复苏向好态势；二是通源石油在北美业务全年收入创历史新高；三是预计政府补助收益、财务资助利息收入、非流动资产处置收益等非经常性损益对影响金额约为800万元。

　　除了通源石油，还有4家陕西公司预计业绩增幅超100%。包括西部证券、彩虹股份、爱科赛博和曲江文旅。其中，西部证券、爱科赛博都是在上年盈利基础上有进一步增长；彩虹股份、曲江文旅与上年同期相比，预计实现扭亏为盈。

　　16家陕企亏损过亿

　　ST大集预亏金额最大

　　29家业绩预警的陕西上市公司里，有19家遭遇亏损。按净利润下限计，其中16家亏损超过亿元，ST大集可能超过10亿元；建设机械、广电网络、陕西黑猫预亏超5亿元。

　　ST大集即供销大集，前身为西安民生。2019~2022年，已连续四年亏损，累计亏损73.77亿元。2023年，ST大集预计亏损16亿元~26亿元，比上年同期亏损增长72.05%~179.58%。

　　业绩预告显示，ST大集亏损增长原因包括：一是上年度签订重整留债协议确认债务重组收益10.04亿元，2023年无此事项；二是对有减值迹象的存货、商誉、长期资产计提的资产减值及投资性房地产公允价值变动等影响利润减少约10~18亿元。

　　ST大集是陕西老牌零售企业，近期最大变化是公司控股权、实际控制人发生变更。

　　相关转增股票完成过户登记后，ST大集控股股东将由海航商控变更为中合农信，实际控制人将变更为中华全国供销合作总社。

　　此外，预亏最多超过5亿元的建设机械、广电网络、陕西黑猫，不约而同提及行业影响。建设机械称，2023年受工程项目开工数量减少、开工率不足影响，国内塔机租赁行业竞争激烈，塔机设备租赁价格、设备使用率均明显下降。

　　广电网络表示,广电5G、融媒体等新业务发展尚不能弥补有线电视传统业务下滑缺口，经营和财务压力持续加大。陕西黑猫提及，受上游煤炭行业及下游钢铁行业影响，主要产品销售价格同比下降，整体毛利率下滑。

　　业绩预告反映企业经营情况和业绩动向，对投资决策有一定引导作用。

　　不过，华泰证券指出，年初至今，除部分行业出现脉冲式行情外，A股整体并未沿着年报预告指引做交易。这是因为，一方面年报反映的是过去信息，部分行业预期差已经不大；另一方面，今年市场风险偏好较低，降低波动率仍是首要诉求。因此，对于年报等业绩披露的关注侧重点更多在避开风险点。而且，值得投资者警惕的是，预报并不等同于最终公布的年报数据，历年常有最终业绩和预报业绩“变脸”现象出现。 华商报记者 李程