发布日期：2015-02-06

　　近期人民币兑美元即期汇率多次触及日间交易波幅顶部，市场看跌人民币情绪走强。随着欧美货币政策背离，国内经济动能减弱，影响人民币汇率因素日趋复杂，在此背景下，经济学家普遍认为，中国央行或通过人民币中间价稳定汇率走势。
　　人民币对美元即期汇率上周走跌，即期交易在四个交易日直逼日间波幅上限，本周一再冲击区间顶部，致使人民币兑美元即期汇率创两年多来新低。
　　分析人士表示，尽管国内经济动能减弱，近期美元强劲表现使人民币承压，但料央行不会容忍人民币急剧下跌，而每日中间价的调整已显现央行对汇率的管理，通过引导市场预期维系宏观经济稳定，长远来看也有利于推动人民币国际化。
　　“中间价已经清晰透露出央行的意图，那就是不会允许人民币大幅贬值，”招商银行金融市场部高级分析师刘东亮说。
　　美国于2014年四季度结束第三轮量化宽松，市场密切关注美联储的加息动向，货币政策回归常态已成定局，美元也因此得以提振。与此同时，日本、欧洲等纷纷祭出量宽政策，进一步推动美元走强。经济学家普遍表示，随着外围宽松愈演愈烈，人民币贬值压力日趋明显。
　　人民币兑美元近期屡次跌破6.25这一关键点位，显示出市场对人民币汇率贬值的强烈预期。在离岸市场人民币兑美元贬值趋势更为明显，直奔6.30关口。
　　光大证券首席经济学家徐高表示，央行已经释放出稳定汇率的信号，尽管人民币贬值压力在不断加大，但汇率中间价趋于稳定。他指出，央行稳定汇率的举措非常重要，如若不然，市场贬值压力会进一步增大，引发更多资本流出，加大政策应对难度。
　　中国金融期货交易所首席宏观经济研究员赵庆明表示，尽管中国经济进入增速换挡期，但实体经济相对稳定，消费、就业等指标并未受到增速放缓拖累，但市场紧盯增速，以此作为做空人民币的借口。
　　“通过调控中间价、锁定汇率波动区间，这正是‘有管理的浮动汇率’的精准体现。”刘东亮说。
　　随着中国经济下行压力加大，经济增速换挡，有人呼吁通过人民币贬值增加中国出口竞争力，对此有经济学家则认为，现阶段货币贬值难以实现对出口的提振。
　　刘东亮指出，有限度的货币贬值不但无法对冲由劳动力、原材料和土地等因素推动的出口成本上升，反而还会引发一系列贸易摩擦和政治压力。赵庆明则表示，欧洲等经济体推行货币宽松政策，导致购买力下降势必影响对进口的需求，单凭人民币贬值难改此趋势。
　　此外，即期交易近期多次触及日间波幅上限，引发市场猜测中国央行是否会进一步拓宽交易区间。但刘东亮认为，目前尚无必要放宽人民币日间波幅，且市场或因波幅拓宽产生央行有意让人民币继续贬值的误解。
　　有经济学家认为，中国系全球第二大经济体，贸易规模业已问鼎全球之首，汇率波动过大对中国经济弊大于利。
　　“经济规模越大、货币的国际化程度越高，汇率就越应该稳定，”赵庆明说，“目前围绕人民币中间价上下2％的浮动已经够用，未来汇改的重点应该更注重完善中间价的形成方式。” ■吕冬
　　他指出，当前美元在全球经济中的绝对主导地位短期内难以撼动，因而维持人民币对美元汇率稳定显得尤为必要。鉴于此，在现阶段人民币锚定美元，同时参考一揽子货币的前提下，保持人民币兑美元汇率的稳定走势对中国对外贸易至关重要，而稳定的汇率也有利于人民币在全球范围内获得更广泛的认可。
　　“试想一个国家的货币成天上窜下跳，振幅剧烈，有谁会愿意使用呢？”赵庆明说。